第108章如果贏了

    近期的標普500指數在270點左右，西蒙記憶中標普500指數在8月底最高衝到了330點以上。

    那麼。

    按照標普500指數300點的整數舉例:

    每一種股指期貨都有一個‘合約乘數’，後來的標普500指數期貨‘合約乘數’是250美元，但現在卻是500美元。

    於是，每一份標普500指數期貨合約的實際價值為‘指數點數’乘以‘合約乘數’，為15萬美元。不過，期貨炒家卻只需要支付10%的保證金就能買入一份合約，也就是1萬5000美元。

    接下來，標普500指數每漲跌1點，意味著一份合約500美元的盈虧。

    500美元看似不多，但是，如果乘以1萬份合約，指數每1點變動代表的盈虧就將擴大到500萬美元。

    按照每一份合約1萬5000美元保證金來計算，1萬份合約就需要1.5億美元保證金。於是，相對於1.5億美元的鉅額保證金，500萬美元的盈虧依舊並不算什麼。

    從1982年到現在，北美的股市大盤一直呈現出非常穩定的上漲狀態，很少出現劇烈波動。因為這種相對平緩的市態，標普500指數合約的‘最低變動價位’其實是0.1點。

    由於沒有經歷過太大變故，五年來，聯邦監管部門也一直都沒有對股指期貨市場做出各種限制。

    沒有限價規則，沒有熔斷機制，沒有每日無負債結算，沒有持倉限額……

    於是。

    當1987年10月19日的大崩盤發生，災難便降臨了。

    西蒙的記憶中，10月19日當天，標準普爾500指數直接從此前週五收盤時的281點跳空低開至200點以下。

    80點的跌幅。

    這意味著什麼。

    依舊按照1萬份合約來計算。

    如果有人在10月16日當天錯誤地以281點建立1萬份多頭合約，全部保證金約為1.4億美元。10月19日當天，他每一份合約的虧損就將是500美元乘以80點，也就是4萬美元。

    1萬份多頭合約，每一份合約虧損4萬美元，整體虧損就將達到4億美元。相對於1.4億美元保證金，虧損比例接近300%。

    實際上。

    1987年的股災中，確實就有這樣一個倒黴的傢伙，錯誤地押注了巨量的多頭合約，那個人名叫喬治·索羅斯，後來的金融大鱷因此一役，鉅虧8億美元。

    最終結果，當年資產淨值剛剛突破30億美元的量子基金，短短數日縮水超過四分之一。

    現在。

    世紀大廈的公寓裡。

    西蒙望著書房寫字板上直到八月底都在一路上揚的標普500指數，指尖都因為未來幾個月即將實行的計劃而感到微微發麻。

    眼前的曲線中。

    五月初的270點到八月底的330點。整體60點的上揚，波動幅度絲毫不亞於一場股災。60點漲幅，每一份多頭合約可以盈利3萬美元。利潤率足以超過200%。

    震盪的九月份。

    避開。

    10月19日。

    281點到200點，80點跌幅，真正的股災。

    索羅斯有著一個著名的反身性理論，簡單來說，市場的參與者和市場之間無時無刻都在產生著不可預測的相互影響。

    西蒙自然考慮過他這隻‘蝴蝶’的加入會改變原有的市場走勢。

    不過。

    算上所有可以預期的籌碼，他現在也只有一億多美元。

    如果真的輸了，那也就輸了。

    從頭再來而已。

    但是。

    如果贏了。

    攀登金字塔頂端的征程中，西蒙將一次性越上太多臺階。